กางเกณฑ์ Circuit Breaker ร่วงกี่จุดถึงต้อง 'หยุดเทรด'?

ทำความรู้จัก "Circuit Breaker" ระบบเบรกฉุกเฉิน เมื่อตลาดหุ้นไทยผันผวนรุนแรง

ในโลกของการลงทุน "ความกลัว" และ "ความตื่นตระหนก" (Panic) มักเกิดขึ้นได้เสมอ โดยเฉพาะเมื่อมีเหตุการณ์ไม่คาดฝันกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างรุนแรง ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จึงมีกลไกสำคัญที่เรียกว่า "Circuit Breaker" หรือมาตรการหยุดการซื้อขายชั่วคราว เพื่อเป็นตัวช่วย "ดึงสติ" นักลงทุนในยามที่ดัชนีร่วงดิ่งลงอย่างรวดเร็ว

Circuit Breaker คืออะไร?

เปรียบเสมือน "ฟิวส์ไฟฟ้า" ในบ้านที่จะตัดการทำงานทันทีเมื่อมีกระแสไฟเกิน เพื่อป้องกันความเสียหายต่อระบบ กลไกนี้ในตลาดหุ้นมีไว้เพื่อหยุดพักการซื้อขายชั่วคราว (Cooling-off Period) ให้นักลงทุนมีเวลาตรวจสอบข้อมูลข่าวสาร ประเมินสถานการณ์ และตัดสินใจด้วยเหตุผลมากกว่าอารมณ์ ลดความเสี่ยงเชิงระบบ (Systemic Risk) ที่อาจเกิดขึ้น

กางเกณฑ์ใหม่ 3 ระดับ: หยุดเทรดเมื่อไหร่? นานแค่ไหน?ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์ฯ ใช้เกณฑ์การทำงานของ Circuit Breaker แบ่งเป็น 3 ระดับ ตามความรุนแรงของการปรับลดลงของดัชนี SET เมื่อเทียบกับดัชนีปิดวันก่อนหน้า ดังนี้:

• ระดับที่ 1: เมื่อดัชนี SET ปรับลดลง 8% ตลาดจะสั่งหยุดการซื้อขายชั่วคราวเป็นเวลา 30 นาที
• ระดับที่ 2: เมื่อดัชนี SET ปรับลดลงสะสมถึง 15% ตลาดจะสั่งหยุดการซื้อขายชั่วคราวอีกครั้งเป็นเวลา 30 นาที
• ระดับที่ 3: เมื่อดัชนี SET ปรับลดลงสะสมถึง 20% ตลาดจะสั่งหยุดการซื้อขายชั่วคราวเป็นเวลา 60 นาที

ทำไมต้องมี Circuit Breaker?

• สกัดกั้น Panic Selling: เมื่อหุ้นตกแรง นักลงทุนมักจะแย่งกันขายโดยไม่สนพื้นฐาน การหยุดพักช่วยให้แรงขายที่เกิดจากอารมณ์ชะลอตัวลง

• ความเท่าเทียมของข้อมูล: ในช่วงที่ตลาดผันผวน ข่าวลือมักจะสะพัด การหยุดเทรดทำให้บริษัทจดทะเบียนหรือหน่วยงานภาครัฐมีเวลาชี้แจงข้อเท็จจริง

• ตรวจสอบระบบ: ช่วยให้ระบบส่งคำสั่งและระบบชำระราคาทำงานได้อย่างมีเสถียรภาพ ไม่เกิดการค้างหรือรวนจากปริมาณคำสั่งที่ล้นทะลัก

ประเทศไทยเคยใช้มาตรการนี้มาแล้วหลายครั้ง ครั้งที่โดดเด่นที่สุดคือในช่วง วิกฤต COVID-19 (มีนาคม 2563) ซึ่งในตอนนั้นดัชนีผันผวนจนต้องประกาศใช้ Circuit Breaker ติดกันถึง 2 วัน และนั่นคือจุดเริ่มต้นที่ทำให้ตลาดหลักทรัพย์ฯ ปรับปรุงเกณฑ์จากเดิม (10% และ 20%) มาเป็น 3 ระดับ (8%, 15%, 20%) เพื่อให้มีความยืดหยุ่นและสอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบันมากขึ้น

สรุปสำหรับนักลงทุน

แม้ Circuit Breaker จะเป็นสัญญาณของความน่ากลัวในตลาดหุ้น แต่ในมุมหนึ่งมันคือ "กลไกคุ้มครองนักลงทุน" ที่ดีที่สุดอย่างหนึ่ง การเข้าใจเกณฑ์เหล่านี้จะช่วยให้เราไม่ตระหนกจนเกินไป และสามารถเตรียมแผนรับมือ (Trading Plan) ได้อย่างมืออาชีพเมื่อเผชิญกับวิกฤต